Оценка бизнеса PDF Print E-mail

Оценка бизнеса

Оценщики компании «РАФ и Ко» имеют многолетний профессиональный опыт и высокую квалификацию. Мы рады предложить Вам свои услуги по оценке бизнеса:

  • для сделок купли-продажи бизнеса или его доли;
  • для определения стоимости залогового обеспечения (при кредитовании);
  • для расчета страховой стоимости бизнеса;
  • для инвестиционного проектирования;
  • при ликвидации или реорганизации компании.

Оценка бизнеса – это определение стоимости компании как имущественного комплекса, обеспечивающего получение прибыли его владельцу.

Действующий бизнес является объектом рынка купли-продажи. Правильное определение стоимости бизнеса в целях продажи стратегическому инвестору – залог успеха сделки.

Процедура оценки бизнеса необходима не только для проведения сделок купли-продажи или расчета его залоговой стоимости, но и для определения эффективности принимаемых управленческих решений.

Оценка бизнеса включает в себя определение стоимости пассивов и активов компании: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, оценивается эффективность работы компании, ее прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке. В результате такого комплексного подхода определяется реальная стоимость бизнеса и его способность приносить прибыль.

Оценка бизнеса или предприятия является одним из основных инструментов на рынке услуг по сопровождению сделок с капиталом, который помогает инвестору избежать риска. Динамично развивающийся рынок купли-продажи предприятий, а также инвестирования, определяет необходимость своевременного получения полноценных сведений об объекте купли-продажи еще на стадии принятия решения о заключении сделки.

Фактически, под термином "оценка бизнеса" понимается одна из следующих задач:

  • Оценка мажоритарного (контрольного, блокирующего) пакета акций компании - ОАО или ЗАО. Наиболее востребованная задача, дающая представление о стоимости компании в целом или стоимости крупного пакета акций.
  • Оценка миноритарного пакета акций. В этом случае оценивается одна акция в составе миноритарного пакета; ситуация отличается от оценки бизнеса предприятия в целом и по объему требуемых для работы документов и по используемым оценщиком подходам.
  • Оценка имущественного комплекса. Особое внимание уделяется оценке активов предприятия - зданий и сооружений, сетей, коммуникаций, земельных участков, машин и оборудования. Также анализируются и финансовые потоки предприятия.
  • Оценка акций компаний, котирующихся на рынке. Это частный случай оценки акций, достаточно простой и зачастую сводящийся к анализу котировок, состояния рынка и определению ставки дисконта.

Что такое стоимость бизнеса?

Стоимость бизнеса – объективный показатель результатов его функционирования. По сути, оценка стоимости бизнеса – это финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив предприятия.

При оценке компании учитывается множество факторов, причем для различных организаций приоритет отдается разным показателям. Для промышленных предприятий (заводов, фабрик) это стоимость имущественного комплекса, которым они владеют. Для компаний, относящихся к сфере услуг или торговли, основным критерием стоимости является доход, который они приносят.

В связи с развитием рынка слияний и поглощений значительно возросло количество сделок по купле-продаже компаний или их долей. Поэтому оценщик должен учитывать, что стоимость компании не может существенно отличаться от суммы сделки по продаже аналогичной компании.

Как проводится оценка бизнеса?

Перед началом процедуры оценивания, следует определить цель оценки компании.

Возможны два варианта:

  • Оценка бизнеса для совершения тех или иных правовых действий. Вам необходимо официальное заключение о стоимости компании в виде отчета об оценке, подготовленного независимым оценщиком, который имеет лицензию на осуществление оценочной деятельности.
  • Оценка стоимости предприятия с целью определить реальную стоимость бизнеса. Вам не нужен официальный Отчет об оценке рыночной стоимости бизнеса, как того требует Федеральный закон №135-ФЗ.

Принципиальная разница между этими вариантами заключается в получаемом результате услуги по оценке. Оценочная деятельность – это лицензируемый вид деятельности, поэтому к ней предъявляются особые требования со стороны законодательства, выполнение которых при составлении отчета, как правило, приводит к увеличению стоимости услуг по оценке.

Если результаты оценки оформляются в виде заключения, а не официального отчета об оценке, то в процессе переговоров разрабатывается и согласовывается детальное задание на оценку и оценщики выполняют только указанные процедуры, а не весь перечень обязательных с точки зрения законодательства.

В каких случаях нужна оценка бизнеса?

Оценка бизнеса требуется:

  • При продаже (покупке) пакета акций, когда собственник хочет получить независимое мнение о своем активе.
  • В качестве аргумента при переговорном процессе. Отчет независимого оценщика, подкрепленный положительным заключением Экспертной организации, значительно помогает сблизить позиции сторон в переговорах о купле-продаже актива.
  • При разработке ТЭО участия города Москвы в создании акционерных обществ в соответствии с ППМ 576-м и 697.
  • При продаже муниципальной или федеральной собственности - пакета акций предприятия на аукционе или в соответствии с процедурами безконкурсного (безаукционного) выкупа.
  • При отчуждении предприятия, например при строительстве транспортных магистралей. Если через земельный участок, на котором расположено предприятие, планируется прокладка магистрали (Транспортного кольца, мостового перехода, эстакады и пр.), собственность подлежит принудительному выкупу муниципальной или федеральной структурой. Рыночная стоимость предприятия (бизнеса), рассчитанная оценщиком, будет компенсирована собственнику.
  • При вступлении в наследство, для совершения нотариальных действий. При владении собственником миноритарным пакетом акций требуется его оценка. Специалисты ДПО разработали особую, упрощенную процедуру оценки для целей вступления в наследство, позволяющую получить стоимость пакета акций используя минимум информации и по минимальным расценкам.
  • Как этап работы по бизнес-планированию. Бизнес-план основывается на важнейшей цифре - стоимости бизнеса (пакета акций, предприятия). Поэтому разработка бизнес-плана всегда базируется на данных, полученных в ходе оценки бизнеса.

Краткий перечень документов и информационных данных, необходимых для определения стоимости работ по оценке бизнеса (предприятия, пакета акций, доли в УК)

  1. Учредительные документы.
  2. Размер оцениваемого пакета акций, вид акций, входящих в оцениваемый пакет.
  3. Финансово-бухгалтерская отчетность предприятия за текущий и 1-2 предыдущих периода.
    • Бухгалтерский баланс (форма №1);
    • Отчет о прибылях и убытках (форма №2);
  4. Информация об активах предприятия:
    • Перечень основных средств, находящихся на балансе Предприятия, на последнюю отчетную дату с указанием общего количества основных средств и отдельно: общее количество и площадь зданий, общее количество сооружений, общее количество движимого имущество, балансовая стоимость основных средств, площадь земельного участка, существующие права на землю.
  5. Информация о производственной деятельности:
  6. Бизнес-план предприятия (или текущие финансовые планы) - если имеется. Данный перечень предназначен только для определения стоимости работ, и не является исчерпывающим для проведения работ по оценке.

Полный перечень документов и информационных данных, необходимых для проведения работ по оценке бизнеса (предприятия, пакета акций, доли в УК)

  1. Уставные документы:
    1. Копия устава (с учетом последних изменений) либо выписка из устава с указанием общего количества акций, номинала и их распределения на обыкновенные и привилегированные. Если оценке подлежит общество с ограниченной ответственностью - размер уставного капитала;
    2. Выписка из реестра акционеров (основного внимания заслуживает информация об акционерах, владеющих 5 и более % акций) - для акционерных обществ;
    3. Размер оцениваемой доли (пакета акций), вид акций, входящих в оцениваемый пакет;

Общеэкономическая и общепроизводственная информация об оцениваемом предприятии:

  1. Общая информация (достижения, положение на рынке, основные направления деятельности, перечень дочерних предприятий, филиалов, представительств);
    1. Среднесписочная численность работающих на предприятии за последний год;

Финансово-бухгалтерская отчетность предприятия за текущий отчетный период:

  1. Бухгалтерский баланс (форма №1);
    1. Отчет о прибылях и убытках (форма №2);
    2. Отчет о движении капитала (форма №3);
    3. Отчет о движении денежных средств (форма № 4);
    4. Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).

Информация об активах предприятия:

  1. Полный перечень основных средств, находящихся на балансе Предприятия, на последнюю отчетную дату с указанием наименования каждой единицы, даты ввода в эксплуатацию (постановки на баланс), первоначальной и остаточной стоимости - в электронном виде.
    1. Сведения о последней переоценке: на какую дату проведена, какие группы основных средств переоценивались, способ проведения переоценки;
    2. Данные об амортизационных отчислениях по основным средствам за отчетный период, средняя норма амортизации;
    3. По движимому имуществу, включенному в состав основных средств: наименование, марка (модель), изготовитель (страна и фирма) состояние (рабочее/нерабочее), ориентировочный пробег (по автомобилям), технические характеристики (мощность, производительность, грузоподъёмность и др.);
    4. По недвижимости, включенной в состав основных средств: копии свидетельств о государственной регистрации права; копии технических паспортов, либо выписки из паспортов БТИ (форма 1а), экспликации, поэтажные планы, справки о состоянии здания/помещения (форма БТИ №5). При отсутствии данных документов, заполняется форма Описание здания (сооружения). Кроме того, необходимы: копия договора аренды земельного участка или другого документа, подтверждающего права на земельный участок; среднегодовые суммы расходов на содержание зданий (по возможности, по каждому зданию);
    5. Незавершенное строительство: общая площадь, высота (либо строительный объем), материал постройки, степень завершенности, балансовая стоимость, дата проведения последних работ по каждому объекту, наличие замороженных объектов.
    6. Долгосрочные финансовые вложения: перечень финансовых вложений (их характеристика), балансы дочерних, зависимых и других организаций-объектов финансовых вложений;
    7. Краткосрочные финансовые вложения: наименование вложений, объект вложений, характеристика вложений
    8. Расшифровка запасов - информация об имеющихся излишках, неликвидах и устаревших запасах. В случае отсутствия неликвидных запасов, просьба предоставить справку об их отсутствии;
    9. Информация о составе дебиторской задолженности у предприятия (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты): объем, дата возникновения, ожидаемый график погашения, валюта расчетов;
    10. Информация о составе дебиторской задолженности у предприятия (платежи по которой ожидаются по истечении 12 месяцев после отчетной даты): объем, дата возникновения, ожидаемый график погашения, валюта расчетов;
    11. Есть ли неликвидная дебиторская задолженность у предприятия (если есть, просьба предоставить суммы по каждому дебитору, дату возникновения, истекшую дату погашения по каждому дебитору). В случае отсутствия неликвидных дебиторов, просьба предоставить справку об их отсутствии;

Информация о пассивах предприятия:

  1. Информация о составе кредиторской задолженности у предприятия (объем, дата возникновения, ожидаемый график погашения, валюта расчетов);
    1. Информация о полученных кредитах:
      1. Сумма кредита
      2. Дата заключения договора о привлечении средств
      3. Процентная ставка по кредиту и схема начисления процентов
      4. График погашения
    2. Суммы заимствований, которые предприятие предполагает привлекать в следующих отчетных периодах:
      1. Сумма кредита
      2. Планируемая дата заключения договоров о привлечении средств
      3. График выплаты процентов
      4. Процент по кредиту
      5. Суммы погашения и график погашения

Информация о производственной деятельности:

  1. Калькуляция выручки предприятия: объем предоставляемых услуг (продаваемой продукции) по каждому виду услуг (продукции) и цена на каждый вид услуг (продаваемой продукции) по состоянию на текущий отчетный период. Доля каждого вида продукции (направления деятельности) в общем объеме выручки;
    1. Состав себестоимости (расшифровка себестоимости) за текущий отчетный период; выделите затраты, не зависящие от объема предоставленных услуг (реализуемой продукции);
    2. Суммы по уплаченным за текущий отчетный период налогам (относящимся и не относящимся на себестоимость):
      1. Наименование налога
      2. Налоговая база
      3. % ставка
      4. Уплачено за … полугодие
    3. Данные по прочей финансово-хозяйственной деятельности за текущий отчетный период:
      1. Расшифровка операционных доходов и расходов;
      2. Расшифровка внереализационных доходов и расходов;
    4. Бизнес-план предприятия (или краткий финансовый план) на ближайшие 2-3 года деятельности. Если такого плана нет, то необходима следующая информация:
      1. Прогноз объемов оказания услуг (продукции) на ближайшие 2-3 года в натуральном выражении;
      2. Прогноз изменения цен на услуги (продукцию) в ближайшие 2-3 года, в %;
      3. План капитальных вложений (затрат на покупку оборудования и пр.) на ближайшие 2-3 года;
    5. Перечень основных конкурентов;
    6. Примерное количество основных клиентов - потребителей услуг (покупателей продукции). Значительная доля в объеме оказания услуг (реализации продукции) приходится на одного или несколько потребителей.

Данный перечень является базисным и может быть изменен в каждом конкретном случае.

Наша компания успешно работает на рынке услуг по оценке уже более 10 лет, а потому наши высококвалифицированные оценщики имеют огромный опыт и знания в вопросах оценки недвижимости, оценки бизнеса, оценки ценных бумаг, оценки имущественных комплексов, оценки оборудования, оценки для целей МСФО, оценки транспортных средств, оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов, переоценки основных средств и многого другого.

Наши специалисты готовы ответить на любые вопросы юридических лиц и индивидуальных предпринимателей в кратчайшие сроки.